产品结构优化提升盈利能力业绩长期增长可持续

  事件:公司发布2024年中报,2024年上半年公司实现盈利收入28.38亿元,同比增长17.14%,归母净利润4.88亿元,同比增长45.04%,符合此前业绩预告预期。Q2单季度来看,公司实现收入14.78亿元,同比增长11.07%,归母净利润2.91亿元,同比增长22.22%。

  受益于油气、LNG、FPSO等下游高景气持续,24H1公司营收、归母净利润在去年高基数背景下仍实现亮眼增速。24H1毛利率35.48%,同比+5.78pcts,净利率17.41%,同比+3.33pcts;Q2单季度毛利率37.48%,同比+6.91pcts,净利率19.93%,同比+1.71pcts、环比+5.26pcts,公司纯收入能力显著提升,一方面系订单结构改善、前期高毛利率订单确认收入,另一方面系工艺设备升级、原材料价格下降等成本端改善。24H1期间费用率13.45%,同比+2.25pcts,其中财务费用率-0.50%,同比+2.09pcts,主要系汇率波动影响汇兑损益。

  地缘政治冲突背景下,全球能源供求格局发生结构性重塑,如欧洲能源需求由俄罗斯转向美国/中东等地区、俄罗斯能源出口加速东移、海运距离拉长推高船舶需求量开始上涨,能源相关零部件需求持续旺盛。阀门是能源行业开采、生产和运输中必不可少的重要产品,公司是国内工业阀门龙头,早年起家于海外市场,与众多国际级客户建立了稳定的合作伙伴关系,并跟随其拓展新业务与新市场,近两年外销业务收入占比60-70%左右。展望未来,公司有望凭借渠道优势和技术优势获得更加多国内和国际份额,业绩有望持续增长、龙头地位将持续巩固。

  公司在传统石油天然气领域巩固龙头地位的同时持续扩张产品品类,中期LNG、FPSO、精细化工等下游放量增厚公司利润,长久来看,核电、水处理、氢能等新兴领域也将持续扩大份额。2024年上半年,核电领域公司核一级闸阀、截止阀、止回阀等高端核电产品获得整包采购订单,水处理领域业务拓展顺利,未来有望持续贡献业绩增量,平台化布局打开成长天花板。

  汇率波动风险、原材料价格持续上涨、下游需求没有到达预期、新品开发没有到达预期、客户拓展不及预期

  证券之星估值分析提示纽威股份盈利能力平平，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价合理。更多

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